中信建投：科創板正在見底回升 再次重申看好科創板戰略性機會
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中信建投表示，政策推動下，科創板正在見底回升，再次重申看好科創板戰略性機會。從短期來看，IPO階段性收緊，大股東減持行為規范，科創板最為受益，同時科創板的高彈性、強貝塔屬性，在市場企穩反彈期間表現最好。從長期來看，半導體周期見底，對科創板基本面拖累最大的時期即將結束。科創50點位以及科創板整體估值均處于歷史低位，性價比較高。同時，隨著全球科技創新浪潮到來，人工智能產業發展、國內數字經濟前景有望成為后續科創板投資主線。因此，從戰略上和戰術上，科創板均已顯現出較好的投資價值，值得投資者重視。
全文如下
政策助推科創板見底回升
近幾個月科創板下跌明顯，目前政策底已現，我們再次重申看好科創板戰略性機會。
1、政策密集落地，尤其證監會對IPO的階段性收緊，對大股東減持行為的規范，明顯利好科創板。我們認為證監會政策抓住了當前市場痛點，針對性較強，有利于市場微觀流動性改善，尤其利好科創板。
2、科創板的高彈性、強貝塔屬性，在市場企穩反彈期間表現最好。從歷史上看，科創板在指數探底、情緒恐慌時往往出現快速下跌，然而當指數回升、情緒修復是向上彈性也同樣明顯。我們認為，A股市場目前已經跌至底部，悲觀情緒釋放充分，預期改善市場回升時，彈性較強的科創板有望充分受益。
3、科創50點位以及科創板整體估值均處于歷史低位。8月25日科創50指數最低跌至865.09點，從歷史上看已處于很低的位置。科創板整體估值水平同樣處于歷史低位，我們統計發現，截至8月25日，科創板市盈率（TTM，整體法，剔除負值）已經降至35.58倍，市凈率（整體法，不調整）降至3.74倍，為歷史最低水平。在基本面見底的背景下，歷史低位的估值水平顯示出較好的性價比，是我們戰略看好科創板的重要基礎。
4、全球科技創新浪潮到來，人工智能產業發展、國內數字經濟前景有望成為后續科創板投資主線，提振投資者信心并吸引大量資金投資科創板。8月17日科創100指數開始發布實時行情，科創板指數體系再添新成員。科創100指數與科創50指數共同構成上證科創板規模指數系列，目前約可覆蓋科創板上市公司總市值的66%。科創100指數和后續ETF產品的推出，將有利于進一步引導中長期資金入市，并推動科創板的健康發展。
我們認為，政策推動下科創板正在見底回升，再次重申看好科創板戰略性機會。從短期來看，IPO階段性收緊，大股東減持行為規范，科創板最為受益，同時科創板的高彈性、強貝塔屬性，在市場企穩反彈期間表現最好。從長期來看，半導體周期見底，對科創板基本面拖累最大的時期即將結束。科創50點位以及科創板整體估值均處于歷史低位，性價比較高。同時，隨著全球科技創新浪潮到來，人工智能產業發展、國內數字經濟前景有望成為后續科創板投資主線。因此，從戰略上和戰術上，科創板均已顯現出較好的投資價值，值得投資者重視。
風險提示：地緣政治風險。半導體行業復蘇晚于預期。海外美聯儲緊縮程度超預期。
（文章來源：第一財經）
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