環球滾動:中歐基金錢亞風云：以周期思維布局 重點關注四大領域
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今年以來，A股市場走勢較為分化，中歐基金行業精選組基金經理錢亞風云用復蘇、創新、低估三個關鍵詞來形容當前的市場。他表示，以人工智能為代表的科技創新正在成為市場熱點。整體來看，市場主流指數市盈率均處于歷史相對低位水平，或具有較大向上空間，權益市場投資機會豐富。不過，由于經濟仍處于“固本培元”修復階段，疊加外部環境的不確定性，A股投資進入“糾結”時刻。
“政策調整、行業競爭格局變化、投資者情緒變化，以及資本市場本身的周期性波動等，都是我們要考慮的因素。如果我們在行業景氣的中后期，以一個泡沫化的價格買入資產，可能就會面臨本金的大幅虧損和凈值回撤。”錢亞風云表示，將力求在景氣度從低迷過渡至復蘇階段時買入，在景氣度處于中后期階段時賣出。
展望后市，錢亞風云重點關注以下四個方向的產業邏輯：一是航空行業。鑒于過往三年累積了較大的供需差，航空行業在今后一兩年可能會有集中釋放的階段。在這一過程中，由于供給緊缺，或許會呈現量價齊升的現象，盈利較有彈性，潛在收益空間可以預期。
二是地產行業。從今年年初披露的地產銷售數據看，地產行業的景氣度是有向好趨勢的，但此時的向好究竟是脈沖式的，還是長期持續性的，仍有待觀察，后續觀察是否具有至少一年以上的景氣持續度。
三是消費電子行業。盡管這一行業目前看起來景氣度不高，但是下半年會逐步迎來改善。從換機周期的角度看，此前是平均兩年換一部手機，現在這一周期已經拉長到三年半了，下半年或許會有一些換機需求涌現出來，消費電子行業的景氣度或迎來向上修復。
四是醫藥行業。如今醫藥行業可能已經迎來了快速復蘇的機會，隨著人口老齡化趨勢不斷增強，醫藥行業的需求空間還在持續擴張。
“國內整體AI相關的個股投資，還是處在0-1的階段，偏主題投資。因為許多公司只是想要做，但還沒有最后的結果產出，如果在這個階段就進行主題投資的話，風險還是比較大的。如果沒能在一個合適的位置參與，盲目追高產生虧損的概率非常大。”錢亞風云提醒。
（文章來源：上海證券報·中國證券網）
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