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國泰君安:當前鋼鐵板塊處于低配置、低預期、低估值階段


(資料圖片)

國泰君安表示,當前鋼鐵板塊處于低配置、低預期、低估值階段,需求預期的好轉以及供給潛在的收縮預期,將帶來行業盈利的觸底與估值的修復。中長期看,鋼鐵龍頭企業在低碳、環保與產品結構升級方向將會有明顯優勢??春眯袠I集中度的不斷提高,競爭格局的持續優化,盈利穩定性不斷增強,估值有望得到修復。

全文如下

國君鋼鐵 | 看好當前鋼鐵板塊機會

導讀

當前鋼鐵板塊處于低配置、低預期、低估值階段,需求預期的好轉以及供給潛在的收縮預期,將帶來行業盈利的觸底與估值的修復。

摘要

維持行業“增持”評級。當前,鋼鐵板塊處于低配置、低預期、低估值階段,需求預期的好轉以及供給潛在的收縮預期,將帶來行業盈利的觸底與估值的修復。推薦產品結構持續升級的華菱鋼鐵,技術與產品結構領先的寶鋼股份,低成本鋼企新鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼以及產品不斷優化的首鋼股份、馬鋼股份、鞍鋼股份等。

鋼鐵行業的需求預期有所修復。我們認為在宏觀預期修復,政策支持力度加大的背景下,市場對鋼鐵需求的預期將有所修復。短期鋼鐵需求受制于淡季與極端天氣,隨著淡旺季切換,需求將逐漸改善。我們觀察到,近期鋼鐵行業需求處于偏弱狀態,主要受到季節性高溫、雨水抑制,預期8月中下旬開始,季節性高溫、雨水的影響將逐漸趨弱,行業需求將迎來修復。且9月鋼鐵行業將進入旺季,行業需求的淡旺季切換將帶來行業需求的正?;貧w。

供給彈性有限,庫存低位,鋼鐵行業利潤或逐漸上升。根據國家統計局,2023年1-6月我國粗鋼產量5.36億噸,同比上升1.3%,若保持2023年粗鋼產量平控,則下半年我國粗鋼產量將存在收縮可能。下半年鋼鐵行業供給彈性有限,在需求逐步走暖以及庫存低位的背景下,行業利潤有望逐漸修復。

中長期看,鋼鐵龍頭企業在低碳、環保與產品結構升級方向將會有明顯優勢。我們看好行業集中度的不斷提高,競爭格局的持續優化,盈利穩定性不斷增強,估值有望得到修復。

(文章來源:第一財經)

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