每日動態!特斯拉憑什么穩坐電動汽車市場霸主之位？
在最近的投資者日，特斯拉(NASDAQ:TSLA)重申了其每年銷售2000萬輛汽車的長期目標，許多分析師仍然質疑這一目標。此外，特斯拉的擴張能力應該會產生更強的長期自由現金流，這是我從這次事件中學到的關鍵教訓。因此，隨著FCF的增強和債務的減少，我們可能會看到股票回購計劃的啟動。
在接近2022年底時，我們在投資組合模型中建立了TSLA的多頭頭寸，在兩個月內獲得了近64%的豐厚回報。盡管這可能是一個很好的削減點，但特斯拉的上漲空間更大。我在短期內保持多頭頭寸，因為一些催化劑，如回購計劃的宣布，利潤率的擴大，或交付量的驚喜，可以顯著提振股價。
(資料圖片僅供參考)
02
前景依然樂觀
盡管特斯拉在過去一年中繼續擴大其電動汽車業務，但與2021年相比，其進展速度可能會更快。由于官方的政策以及對這一類別看好，預計對電動汽車的需求將在多年內保持高水平，這對特斯拉未來的增長前景來說是個好兆頭。
此外，特斯拉還可以從其他的機會中受益，包括能源存儲系統。然而，盡管該公司有著良好的業績記錄，但隨著埃隆·馬斯克最近的承諾搖擺不定，人們對其管理質量提出了擔憂，尤其是在電動汽車行業的競爭將加劇的情況下。
03
2023年交付量增長相似
官方加快能源轉型的舉措將有助于加速從內燃機到電動汽車的結構性轉型。這代表著一個巨大的增長機會，因為目前只有一小部分的汽車是由電動汽車組成的，尤其是在美國。近年來，傳統汽車制造商加大了調整力度，巨大的增長機會也吸引了新進入者。
盡管競爭正在加劇，包括來自插電式混合動力汽車的競爭，但特斯拉仍然擁有關鍵的競爭優勢，包括通過建立高度自動化的工廠和降低電池組成本實現的高效成本結構，電池組成本占電動汽車總成本的很大一部分。
中國是電動汽車的最大市場，也是特斯拉僅次于美國的第二大市場，為了促進在華的增長，特斯拉最近大幅下調了價格。這些措施似乎有效地提振了訂單。該公司還在其他地方降價，可能是為了應對競爭，但一些車型也需要降價才能獲得在美國的購買信用，根據《通貨膨脹減少法案》(Inflation Reduction Act)，這些信用從本月開始生效。
在短期內，銷售價格的下降可能會導致營業利潤率的下降，但不太可能造成重大壓力。鋰是一種關鍵的電池材料，預計其價格將保持高位，而其汽車中使用的許多其他材料的價格可能會再次下降。此外，其新工廠和電池生產的成本效率將得到提高。最后，特斯拉自動駕駛軟件的使用率預計將有所上升，預計將有助于抵消降價對利潤率的壓力。目前，北美有40萬客戶在使用特斯拉的自動駕駛軟件。因此，特斯拉仍然相信，隨著時間的推移，它將保持汽車行業最有效的成本結構，并在其制造效率的支持下保持最高的利潤率。
特斯拉第四季度業績顯示，其電動汽車業務的收入增長相對緩慢，毛利率面臨顯著壓力。在整個一年里，特斯拉的營業利潤率顯著提高，遠遠領先于汽車行業的其他公司。公司的凈收入增加了一倍多，自由現金流大幅上升。在電話會議上，管理層淡化了對其汽車需求疲軟的擔憂，指出降價后近期訂單強勁。特斯拉預計在2023年交付180萬輛汽車，與2022年的增長大致相當。最后，該公司表示賽博卡車的生產將在今年晚些時候開始，盡管新設計的大規模生產預計明年才開始。
Yiazou Capital Research
今年1月，國內新能源汽車銷量同比下降6%，但與整體市場35%的暴跌相比，降幅較小。盡管停止補貼，但由于繼續實行零購置稅，新能源汽車在汽車總銷量中所占的份額保持在22%。比亞迪股份有限公司(OTCPK:BYDDF)是行業的領導者，占2022年新車銷量的約27%。
然而，特斯拉的市場份額面臨風險，因為國內電動汽車競爭對手提供了具有競爭力的價格和更新的設計來吸引消費者。此外，該公司正面臨進入全球汽車市場以來最嚴峻的增長挑戰，不能再將低于預期的交付數字歸因于關鍵地區的生產限制。相反，消費者需求下降的原因是經濟狀況惡化、電動汽車市場競爭加劇、新產品供應不足以及自身聲譽受損。
insideevs.com
大眾汽車公司可能會在2023- 2024年推出10款新的純電動車型，保持其在歐洲純電動汽車市場的領先份額。
鑒于競爭加劇，特斯拉不太可能從大眾手中奪回歐洲純電動汽車銷量的領先地位，因為到2025年，該地區的純電動汽車銷量預計將達到每年300萬輛，占據20%的市場份額。不過，官方補貼取代了汽車制造商的激勵措施，緩解了轉型期間的利潤率壓力。
特斯拉在歐洲市場領先的Y型汽車的競爭將來自高端品牌，因為更富有的消費者可以負擔得起目前更高的純電動汽車價格點，而且他們通常可以在家中選擇另一輛燃燒動力汽車。此外，寶馬(BMW)、奔馳(Mercedes)和奧迪(Audi)的一波新車型為喜歡suv的消費者提供了更廣泛的選擇，并將受益于更長的續航里程和更強的連通性。
這些新型純電動汽車將削弱特斯拉在高端市場的地位，通過同類車型為消費者提供更廣泛的選擇。隨著ID.3和4的增加以及ID的增加，大眾的ID系列可能在2023年成為重要的批量驅動程序。更新的Q8 e-tron加入奧迪的Q4.
04
特斯拉仍是美國汽車市場的領導者
2022年，美國的電動汽車注冊量大幅增加。根據Experian最新的注冊統計數據(通過Automotive News)， 2022年前10個月，美國約有604,638輛新bev注冊，比去年增長了約60%。
特斯拉擁有近65%的BEV注冊份額，繼續主導市場，也被歸類為高端/豪華品牌。特斯拉的豪華電動汽車市場以最高的銷量大幅增長，注冊份額達到了驚人的85%，這表明消費者對特斯拉汽車的高端和豪華認知。
www.visualcapitalist.com
05
model 3 和 Y
最可靠的電動汽車之一
根據《消費者報告》的一項研究，特斯拉的Model 3和Y是市場上最可靠的電動汽車，這可能是該公司擁有領先品牌忠誠度的原因之一。另一方面，電池組、充電、電動驅動電機、加熱和冷卻系統是消費者在電動汽車上發現的問題最多的領域。然而，特斯拉在大規模生產電動汽車方面已有十多年的歷史，這可能為他們提供了質量和規模上的優勢。
06
相對于同行的可持續成本優勢
埃隆·馬斯克希望特斯拉走在制造技術的前沿，并保持強勁的利潤率，這一雄心可能會對其競爭對手產生重大影響。特斯拉先進的生產和鑄造技術可以加強其與比亞迪等汽車制造商的競爭地位，并給Lucid、Rivian和Fisker等規模較小的公司帶來額外的挑戰，這些公司需要更大的規模和靈活性，才能在價格緊縮的市場上競爭。
特斯拉的高度自動化和無工會的制造過程產生了比梅賽德斯和寶馬等競爭對手更高的利潤率。這一優勢可以幫助該公司在面對汽車行業的定價壓力時勝過競爭對手。特斯拉的高營業利潤率優于其美國同行，與競爭對手相比，增強了其自由現金流。與大眾、奔馳和福特等競爭對手不同，特斯拉只專注于電動汽車，這意味著它可以避免裁員成本。
Data by YCharts
07
結論
盡管供應鏈逆風和其他近期問題影響了特斯拉的股價，但我仍然對特斯拉在電動汽車市場的未來持樂觀態度，因為從長期來看，情況有望恢復正常。總體而言，電動汽車市場的前景一片光明，預計未來3-4年銷量將翻一番。最后，盡管存在阻力，但交通電氣化的趨勢是不可避免的，在當前股價回落之后，特斯拉提供了另一個公平的切入點。
（文章來源：美股研究社）
標簽：
