環球速讀：中信證券：重點游戲獲發版號 望貢獻業績增量并提振信心 關注低估值標的
2023年1月批次國產游戲版號發放，共88款游戲獲發版號，其中騰訊、網易、心動、三七、完美、吉比特等均有重點產品獲發版號，政策面基本穩定，同時重點產品獲發版號有望為游戲公司今年的業績增量帶來更強確定性，建議關注傳媒互聯網板塊中估值相對較低的游戲行業。
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▍事項：
2023年1月17日批次國產游戲版號發放，共88款游戲獲發版號，其中涉及上市公司及重點公司的產品包括：騰訊《黎明覺醒：生機》《白夜極光》《元夢之星》等、網易《逆水寒(移動版)》《超凡先鋒》、心動公司《火炬之光：無限》、三七互娛《凡人修仙傳：人界篇》《扶搖一夢》《故土與新世界》、完美世界《天龍八部2:飛龍戰天》、吉比特/雷霆《超進化物語2》、嗶哩嗶哩《千年之旅》《艾塔紀元》、米哈游《崩壞：星穹鐵道》、愷英網絡《龍神八部之西行紀》、浙數文化《點亮星星》、祖龍娛樂《以閃亮之名》、金科文化《湯姆貓小小勇士》《種地勇者》、中青寶/皖新傳媒《俠道游歌》《四季之春》、鳳凰傳媒《蝶夢》、易幻網絡/寶通科技《起源：無盡之地》、冰川網絡《暮光幻想》、盛天網絡《遇見夢幻島》、天舟文化《世界奇妙大冒險》《錦繡商鋪》等。
▍本次獲批產品中重點游戲數量較多，游戲行業政策企穩進一步得到驗證。
22年4月至23年1月新聞出版署分別發放45/60/67/69/73/70/84/88個版號，版號發放穩定提升。同時本次獲批產品中，騰訊《黎明覺醒：生機》、網易《逆水寒》(移動版)、心動公司《火炬之光：無限》、三七互娛《凡人修仙傳》、完美世界《天龍八部2:飛龍戰天》等均為各公司今年重點管線產品，游戲版號發放將為業績增量帶來更強確定性，靜待更多廠商優質的重量級產品獲得版號。
▍我們預計未來版號限制和政策壓制因素將不再是游戲行業核心矛盾。
關鍵點在于產品、內容質量、文化元素等核心競爭力，同時游戲版號穩定發放將為游戲公司未來的業績增長帶來有力催化。繼游戲版號趨于常態化發放、游戲產業價值獲社會認可之后，對于游戲行業政策導向，我們維持前期觀點，堅持優質內容向游戲和降低游戲成癮性戰略、加強未成年人保護、鼓勵出海將成為游戲行業未來長期發展路徑。政策環境企穩，同時在游戲消費修復+出海廣闊空間+虛實結合數字底座等主線驅動業績增長的背景下，我們認為未來游戲行業將會逐漸迎來板塊修復的機會。
▍風險因素：
游戲、未成年人保護、版號等行業政策監管風險；游戲上線時間或表現不及預期風險；海外市場拓展不及預期風險；游戲研發和發行投入持續提升風險；新興互聯網產品和服務分流用戶的風險等。
▍投資策略：
2023年1月批次88款國產游戲獲發版號，其中騰訊、網易、心動、三七、完美、吉比特等均有重點產品獲發版號，政策面基本穩定，同時重點產品獲發版號有望為游戲公司今年的業績增量帶來更強確定性，建議關注傳媒互聯網板塊中估值相對較低的游戲行業。
（文章來源：中信證券研究）
標簽： 中信證券
