聚焦：美聯儲加息步伐或將放緩 貴金屬受提振表現亮眼
最新發布的美聯儲11月貨幣政策會議紀要顯示，多數美聯儲官員傾向于盡快放緩加息步伐，以降低過度緊縮的風險。這意味著，美聯儲有可能在12月貨幣政策會議上將加息幅度下調至50個基點。受此影響，周四貴金屬價格大幅上行，截至收盤，滬金期貨主力合約收漲0.43%，滬銀期貨主力合約收漲2.17%。
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美聯儲會議紀要顯示，與會官員大致同意美聯儲有必要繼續加息以遏制通脹，并認為在高通脹和就業市場強勁的經濟大環境下，2023年聯邦基金利率將升至“略高于此前預期”的水平。
不過，一些官員對美聯儲加息幅度表達了擔憂。少數官員警告說，繼續以75個基點的幅度加息“增加了金融體系不穩定或混亂的風險”。也有少數官員認為，美聯儲在遏制通脹方面沒有取得足夠進展，沒有實質性證據表明需放緩加息步伐。
紀要還顯示了美聯儲官員對經濟前景的最新看法。美聯儲官員一致認為，美國經濟在明年某個時候陷入衰退的可能性幾乎與基線預期的可能性一樣高。經濟學家暗示，明年美國經濟陷入衰退的可能性接近50%。
據了解，美聯儲將于12月13日至14日舉行今年最后一次貨幣政策會議。受美國通脹形勢緩解影響，目前市場普遍預計屆時美聯儲將下調加息幅度至50個基點。
國信期貨分析師周古玥告訴記者，此次美聯儲11月會議紀要最大的看點在于，首次提及了對明年經濟陷入衰退的預期，且對高通脹和勞動力市場緊俏有了一定降溫的表述，12月加息50個基點以及后續加息速度放緩成為大概率事件。她表示，隨著美國經濟增長壓力逐漸顯現，同時通脹從高位有所回落，美聯儲加息對市場情緒的壓制有望減弱，貴金屬價格也將獲得更多上行的動力。
銀河期貨貴金屬分析師萬一菁表示，美聯儲加息將從“大火”改為“慢燉”的節奏，這主要是因為市場對美國經濟衰退的預期正在不斷走強，尤其是2年期與10年期美國國債收益率倒掛日益加深，更表明了市場擔憂的加劇。
方正中期期貨分析師史家亮認為，隨著美國經濟衰退預期不斷升溫，這將反向抑制美聯儲的加息節奏，后續美聯儲貨幣政策轉向概率較大。從節奏與幅度看，他預計美聯儲12月加息50個基點可能性較大；2023年上半年再度加息1—2次，終端利率或為4.75%—5%，這一利率水平持續到2023年下半年，然后四季度將會視經濟衰退程度降息。
近期美國部分經濟數據疲弱，為經濟衰退預期提供了新的依據，也為美聯儲放緩加息步伐提供新的證據。周古玥表示，美國10月核心CPI基本確認見頂回落，最新出爐的美國11月Markit PMI陷入全面收縮，這表明美國經濟活動降溫顯著。隨著經濟增長的壓力逐漸顯現，同時通脹從高位回落，增長和通脹博弈加劇，使得貴金屬上漲趨勢逐漸明朗。
“若美聯儲提及的經濟衰退兌現，則將進一步利好貴金屬表現。”周古玥分析表示，通過復盤過去50年來美國衰退期的商品價格表現，可以發現黃金在過去8輪衰退期中，有6輪錄得上漲表現，且表現優于有色和原油。而對比黃金來看，白銀在光伏需求的提振下，由于低庫存影響和全球供需短缺幅度的擴大，將會受到更多商品屬性的支撐，具有更強的價格彈性。
在萬一菁看來，加息預期的轉變將在短期內給貴金屬市場帶來利多影響，但從長期來看，依然需要根據具體經濟數據以及美聯儲的態度而定。“因為從每次美聯儲態度轉變對市場的影響來看，未來通脹與經濟的表現將決定美聯儲的政策。如果最終利率上漲預期不斷抬升，也不排除市場情緒再度轉變的可能。從實際利率來看，由于國債收益率下行速度快于通脹回落預期，實際利率有所回落，這也提振了貴金屬價格的上行。”
具體看向美元指數的后市表現，史家亮表示，由于美聯儲12月加息步伐放緩的可能性大，美元指數和美債收益率或從高位回落，下方關注105整數關口，若跌破則會進一步測試100整數關口，當前來看跌至該位置的時間可能偏長。而上方繼續關注110關口，再度大幅上漲的概率較小。
貴金屬方面，他表示，國際金價短期上方關注1800美元/盎司(410元/克)的整數關口，下方依然關注1675—1680美元/盎司的關鍵支撐位，年內國際金價再度測試1900美元/盎司上方的可能性存在。
（文章來源：期貨日報）
標簽： 美聯儲加息
