華泰證券：關注AIGC帶來的游戲板塊估值提振
華泰證券研報認為，以ChatGPT為代表的AIGC模型正向多模態、低門檻、低成本快速迭代，游戲作為跨模態的內容形式從設計研發、營銷運營等全環節有望迎來產業革命。微軟Azure接入OpenAI服務，有望全面向游戲等行業賦能。我們建議關注AIGC帶來的游戲體驗升級及潛在創收、生產降本增效以及板塊估值提振。
全文如下
華泰 | 傳媒：AIGC深度賦能游戲產業發展
(資料圖)
OpenAI推出交互式聊天機器人ChatGPT迅速出圈并拓展商業化，生成式AI應用潛力被廣泛認可。我們認為，以ChatGPT為代表的AIGC模型正向多模態、低門檻、低成本快速迭代，游戲作為跨模態的內容形式從設計研發、營銷運營等全環節有望迎來產業革命。微軟Azure接入OpenAI服務，有望全面向游戲等行業賦能。我們建議關注AIGC帶來的游戲體驗升級及潛在創收、生產降本增效以及板塊估值提振。
核心觀點
AIGC提升游戲內容豐富度及交互性，為潛在增收及游戲創新帶來可能
AIGC的應用將升級游戲體驗，目前看AIGC有望在NPC智能交互及場景搭建方面加速應用，以及通過AIGC加快游戲版本更新來提升用戶留存及付費，未來AIGC還有望帶來游戲創新，甚至全新游戲類型。2023年2月，《逆水寒》手游官宣采用伏羲AI技術實裝國內首個“游戲GPT”，實現NPC高智能交互。《微軟模擬飛行器》從全球的衛星和航空圖像中提取數據，借助AI生成1.97億平方英里3D數字孿生地球表面。23年1月，最新AIGC引擎Quantum Engine發布，支持多語言實時互動及劇情AI生成，后續結合多模態的AIGC升級，有望真正實現真正“千人千面”的游戲體驗。
AIGC對游戲產業各環節賦能正迅速落地，將明顯助力生產降本提效
游戲美術繪畫輔助、營銷素材制作、程序化人物及場景生成、開發測試等多領域應用有望通過AIGC實現降本增效。在美術繪畫輔助方面，ChilloutMix+LoRA等模型融合進化已經能夠實現較為真實的圖像生成，在AI與人工配合下，角色創意、場景概念、營銷素材等高耗時環節的生產效率有望被大幅提升，已有工作室通過應用AIGC將制作100名角色由5萬美元的開發成本及6個月的工時縮短至1萬美元及1個月，節省成本及時長超80%；在開發測試、內容生成更新及營銷素材生產等環節，微軟Azure OpenAI、騰訊、網易、米哈游等多家頭部企業已有相關應用在快速落地。
國內游戲行業AIGC應用推進，科技引領下估值和基本面有望提振
國內AIGC生態圈迅速擴容，近年來游戲與科技的共振效應正在被更廣泛認可，AIGC在游戲領域的全面應用是此效應的實現。2023年3月，百度文心一言正式發布，截至3月18日11點，文心一言發布兩天，已有12家企業完成首批簽約合作，申請百度智能云文心一言API調用服務測試的企業達9萬。游戲公司同樣宣布將接入文心一言，進一步探索AIGC游戲領域應用。我們認為，游戲市場本身的蘊含的龐大需求即是AIGC等技術的良好應用場景，相關科技的進步也將進一步提升我國游戲產業的產品質量及綜合競爭力，從而驅動行業長線成長及估值提升。
風險提示：AI技術發展不及預期，商業化存在不確定性，政策監管風險。
（文章來源：證券時報·e公司）
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